《奥马哈之雾》是一本由任俊杰 / 朱晓芸著作，机械工业出版社出版的2019-5图书，本书定价：平装，页数：，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《奥马哈之雾》精选点评：

　　●看价值投资类书籍总是云里雾里，虽然理解意思，但是要找到好的企业，还是需要对行业的理解，这点很难学会。

　　●2019年第54本，虽然很多内容一再重复，但也不失为一本好书。七层塔：第一层是塔基。 1、将股票视为生意的一部分，以企业所有权人的角度看待问题。 2、正确对待股票价格波动，当价格大幅下跌后，给投资都提供买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售的机会。 3、安全边际， 4、对超级明星股的集中投资。 5、选择性逆向操作。 6、有所不为，选择不去做什么，不要到你会遭遇失败的地方去。 7、低摩擦成本下的复利追求。 保险浮存金是伯克希尔的核心竞争优势。 如何评估一家我定公司的护城河 1、多样化的护城河，（1）较低的公司运营，管理成本，geico（2）品牌，可口可乐，美国运通（3）技术专利。吉列，艾斯卡切割（4）优秀服务，诸多珠宝品牌。（5）产品质量，喜诗糖果。（6）产品有竞争优势的价格，内布拉斯

　　●比较值得一读的一本关于巴菲特的书籍 20191219

　　●在对企业足够了解后进行5+10年长线投资，期间不断检查企业的价值

　　●有意义的内容并不多，无非是巴菲特股东信、演讲以及一些传记的摘抄汇总，看过上述资料并独立思考的人应该都有所感受，而且66之后增加33个到99，总让人感觉有凑数之嫌

　　●典型的过度解读，聪明人最喜欢做的蠢事之一。

　　●对于95%投机者来说，这是一本非常好的投资思想修正参考书，列好投资边界、操作规范、核心参考指标，用七层塔思想，选几只票，择机而入

　　●解读有价值，不过部分内容过于鸡汤

　　●对巴菲特思想的误读与解读，可以作为巴菲特其他相关书籍的补充。

　　●很有可读性，对于准确理解巴菲特的投资哲学有帮助

　　《奥马哈之雾》读后感(一)：我的天，请前辈对自己要求高一些！

　　只要有1/3的正确率，您的辛苦就有意义了？那2/3的误读会让投资者损失多少呢？

　　看到前言，我真是无力吐槽。

　　看正文。

　　Investment is most intelligent when it is most businesslike.

　　把这句话解读成“买股票就是买公司？”

　　虽然巴菲特说过后面这句，但我并不认为这句英文应该这样理解。

　　这是正文的第一页。

　　后面的我还要看吗？纠结。

　　我是看乐趣的推荐来买的。大失所望。我以为你们不一般，怪我自作多情，浪费60块。

　　《奥马哈之雾》读后感(二)：拨开股神身边的迷雾

　　巴菲特被称为股神，当一个人被冠之以“神”的称号，那笼罩在他周围的光芒就可能让我们无法看清他本来真实的面目，他就像深处一团迷雾之中。我们对他的投资可能有各种各样的误读：巴菲特的投资普通人学不来；巴菲特能成功主要是因为他生在美国；巴菲特的财富主要是他在很老以后累积的；巴菲特只推荐指数投资……

　　这本书试图拨开他身边的这团迷雾，通过分析99个对巴菲特的误读，让我们深入、准确的理解巴菲特的投资体系和投资策略，让我们能更好的判断巴菲特的投资理念能否为我所用，如何学以致用。

　　把书中提到的巴菲特投资体系的七层塔理论分享一下，这真正是巴菲特投资的精髓，我等价值投资者的绝顶武功秘籍：

　　塔层1：将股票视为生意的一部分

　　塔层2：正确对待股票价格波动

　　塔层3：安全边际

　　塔层4：对“超级明星”的集中投资

　　塔层5：选择性逆向操作

　　塔层6：有所不为

　　塔层7：低摩擦成本下的复利追求。

　　《奥马哈之雾》读后感(三)：巴菲特的财富之路——慢慢变富

　　1、青少年阶段：11岁买入他人生中的第一只股票；14岁已经完成了他最喜欢的一本书《赚取1000美元的1000招》中所提出的第一个目标：拥有1000美元，按照4%的通胀修正，相当于现在1.4万美元或大约9.5万人民币；17岁通过投递报纸和做些小生意使财富积累到5000美元，按4%的通胀修正，相当于今天的5.7万美元或大约38.7万人民币。

　　2、青年阶段：1951年底，在他21岁时，个人资产已经累计到1.97万美元，经通胀修正，相当于今天的19.2万美元或大约130万人民币；26岁时财富积累到7.4万美元，经通胀修正后相当于现在的139万美元或大约945万人民币；到了30岁的而立之年时，个人财富已经积累到24.3万美元，相当于今天的166万美元或大约1129万元人民币。

　　3、壮年阶段：1965年年底，在他35岁时，由于投资美国运通的巨大成功，私人财富达到680万美元（主要表现为伯克希尔的股权价值），相当于现在的3820万美元或大约2.6亿人民币，也就说巴菲特在35岁已经成为亿万富翁（以人民币计算），接下来的情况是：39岁，2650万美元；43岁，7200万美元，相当于今天的2.95亿美元或大约20亿人民币。

　　4、中老年阶段：53岁，6.8亿美元；57岁，21亿美元，个人财富已经在全国排名第九位，经通胀修正，相当于现在的49.7亿美元或大约338亿人民币；1993年，巴菲特身价达到了85亿美元（相当于今天的159亿美元或大约1082亿人民币），并被评为当年的美国首富！2006年6月26日，巴菲特宣布未来几年逐步向基金会捐赠伯克希尔股票的85%——当时共计370亿美元（大约2516亿人民币）。

　　2000年的某一天~

　　贝佐斯问巴菲特，你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？

　　巴菲特幽默地说，因为没有人愿意慢慢变富。

　　《奥马哈之雾》读后感(四)：好书不完全攻略（十三） 奥马哈之雾

　　医大007 晓馨来了 今天

　　推荐理由：被书名耽误的好书

　　适合阶段：大学以上

　　这本书断断续续读了两个多月，七八遍。第一次读完觉得特别惊艳，巴菲特系列的书籍读过十几本，不过像这本书归纳成一个个问题，并对常见误读进行解答的基本没有。于是又捧起来读第二遍，第三遍，惊艳过后就是对书中不理解的部分反复进行自我解析，用自己的体系理解消化，等到今天读第八遍（如果没记错的话），看到每一章的题目就大概知道文章中说些什么了，但我觉得过一段时间等状态好的时候读起来也许还会有收货，可以不客气的说这本书是今年以来读过最好的一本书。

　　作者根据他自己的角度将书籍分成七个部分：七层塔、倾斜的视角、残缺的影像、画布朦胧、淮南之菊、双燕飞来烟雨中、关于33个新雾的讨论。我个人感觉大概是可以分成几块：巴菲特个人相关、巴菲特投资理念、巴菲特投资案例、其他相关讨论。至于后面新增加的33个新的讨论个人感觉意义不大，很多明显是跟前面的题目重复掉，下面我会简单说明，推荐大家还是买一本反复读一下

　　巴菲特个人相关：比如误读56认为巴菲特是大器晚成之辈，据我个人了解巴菲特已经是他年纪很大的时候了，至于他有多少钱年少的我也不了解，当时只觉得他年复合收益率才20%多一点也是挺少的，结果这么多年下来发现偶尔一年高收益很容易，可平均下来达到10%以上真的挺难，这节就是说巴菲特人生历程，属于个人趣闻之类，如11岁迈入第一只股票，14岁拥有1000美元相当于今天9.5万人民币，26岁拥有17.4万，相当于今天945万人民币，35岁有680万（2.6亿人民币）等等。。。误读57股神巴菲特，其实巴菲特管理上也很给力，作者认为可以加三个称号“股神巴菲特”“CEO巴菲特”“资本家巴菲特”。误读59矛盾体，巴菲特并不是一个完美的人，仔细研究他的投资生涯及生活经历，也会发现他是烟火气的人，也会是矛盾体。误读48巴菲特的影响力，误读66查理芒格等，这些基本都是与巴菲特个人思想及风格形成相关的。

　　巴菲特投资理念：最基础的就是误读1，也是本书的第一部分七层塔，这个是巴菲特投资理念的基础中的基础，作者将其总结为：

　　1 将股票视为生意的一部分：误读8、9、18、29、38/40

　　2正确对待股价波动：误读5

　　3安全边际：误读2、17

　　4对超级明星的集中投资：43、51

　　5选择性逆向操作：误读23、30

　　6有所不为：误读10、25、26

　　7低摩擦成本下的复利追求：误读12、21

　　除了这个基础的七层塔，作者还单独将打洞理论提出来，认为这条理论重要性不弱于前者。而我理解打洞理论与超级明星的集中投资、有所为有所不为是相交集的，少做决策做大决策，资金比点子多都是这个侧面的说明。

　　巴菲特投资案例：里面有三个例子我觉得比较经典，第一个是可口可乐，作者提出巴菲特投资可口可乐之前有几个有趣的事情：那之前还在喝百事可乐，投资可口可乐时已经58岁而之前几十年忍着不动手，1980-1987年复合增长19.3%的可口可乐在那时并不算低估，结合其他的作者认为买入可乐的时候可能正是巴菲特投资理念的改变引起的。第二个是误读49中国石油，作者提出伯克希尔投资分三种：第一种便宜又优秀的公司，如华盛顿邮报，盖可保险、富国银行，第二种不便宜但优秀的公司，如大都会、可口可乐等，第三种便宜但不算优秀的公司（套利）如中国石油。说明伯克希尔投资并不是完全是长期持股，也包含套利，另外中国石油的估值表也可以侧面参考巴菲特当时估值的方法。第三个是误读47 5分钟，之前在读跳着踢踏舞去上班里面有一段是伯克希尔在报纸上发布广告，有认为自己价格低估的可以联系伯克希尔，结果还真就有成交的一些公司。当时以为会有复杂的评估体系，作者在本节提出“投资者只要确定（1）公司每股收益的长期增长率（2）买入PE和评估期结束时可能卖出的PE，一个完整的价值评估就结束了”

　　其他相关讨论：经典的是误读4：浮存金，一直以来我都认为巴菲特出色的投资成绩是由于杰出的选股能力、长期持有能力及在股价下跌中拥有近乎不断地现金流，而作者提出伯克希尔拥有的保险公司的浮存金类似于炒股融资的杠杆，而且这个融资利率还无限的低，并佐证图表说明。误读3：暴力，举例在1976、1982、1985、1989、1995、1998几个年头出现40%的增幅除了安全边际，背后还另有故事。另外一些如巴菲特成功是因为在美国在中国不行、在中国找不到巴菲特买的那些好企业讨论等其实都是可以基于第一部分七层塔解释出来的

　　以上是匆忙中个人总结出来的，相信放上一年再看书也许会有另外一番收货

　　《奥马哈之雾》读后感(五)：尝试拨开奥马哈之雾

　　一、对巴菲特投资理念的态度

　　作者和段永平的两句话可以代表。

　　1、“你可以不认同甚至不理会巴菲特，但不要误读了巴菲特。”先了解是什么。

　　1、“其实，我从来没有系统地看过巴菲特的东西。。。。我更认为我喜欢老巴，是因为老巴是我的同道中人。（段永平）”最终目的是为我所用。

　　二、对这本书的总体评价

　　1、作者通过对巴菲特讲话及投资实践的系统性分析，为我这种懒人提供了这么好的学习途径，致敬。

　　2、在厘清误解的同时，为巴菲特做了一些辩护。我对巴菲特的理念和行为没有那么多流行的误解（主要是因为知道的少），但通过作者的回应，我反而觉得有一些质疑是有道理的。

　　3、把巴菲特的投资分为主要部分和非主要部分，一些用巴菲特“以合理价格买入伟大企业”投资体系难以解释的案例都放在非主要部分。这是一种很讨巧的做法。对于构建理论框架，这是大忌。但就描述现象而言，这个分法也有合理的地方。人都是很复杂的，我需要的也不是一个对巴菲特一致性的评价，能提供事实性信息给我就够了，我自己判断。

　　4、给4星不是有多同意作者的观点，更重要的是提供了很多信息。

　　三、巴菲特做了什么

　　（有必要说明一下，我的本意不是做系统全面的总结，所以涉及的仅仅是此时此刻我关注的点，有一些可能已经熟知不构成有效信息输入，另一些则可能还没有能力领悟。）

　　1、持续不断的低成本浮存金为巴菲特提供了财务杠杆，导致伯克希尔哈撒韦的净值增长持续高于重仓股票的投资回报。按杜邦分析，应该拆解为投资方法的贡献和财务杠杆的贡献。

　　2、巴菲特不同时期回报率的差异（每个较长期间都是跑赢了指数的）毋庸讳言，虽然解释起来没有那么简单。前高后低在所难免。

　　3、巴菲特出名以后的朋友圈子为他的投资带来了便利，也做了一些“关系投资”导致长期持有一些已经变得平庸的公司，压低了回报。但按照巴菲特的说法，考虑了很多其他的因素，比如和好的管理人打交道，选择投资标的也是选择生活方式等等。

　　4、集中持有上市公司股权（前几一直占比很高），分散持有非上市公司股权（67家）。按理说发现的艰难应该是一样的。

　　5、巴菲特早期因为高估（称重作业）而卖掉的股票有一些后来又长了几十上百倍，后期有些高估时未卖掉的，又出现了十年不涨的情况（比如可口可乐，在消化估值）。虽然一直在强调不要做短期预测（预测什么时候会发生），但投资看的是未来，不可能不对长期有个判断（预测是否会发生），这个判断也可能出错。卖出以后又涨了很多应该视为常态，不能太纠结这个，按照投资体系操作就好。

　　6、等了很久以后才买可口可乐，并非广而流传的在等安全边际，而是巴菲特的投资标准发生了变化，从捡烟蒂到了寻找优秀企业。

　　7、巴菲特短期持有股票的数量远多于其长期持有的股票，这被作者定义为非主要投资部分，包括将中石油视为套利（持有时间也不能算很短）。

　　8、巴菲特对CEO们的放权被津津乐道，不干预具体经营，让专业的人做专业的事儿。但在大方向上（分红、创新）上肯定是有很大影响的。按照会计上控制的概念，有控制力不一定时时使用这种权力。如果经营一直在自己设定的框架内自然不需要干预。有人提出的巴菲特对持股的控制力对其收益的影响也是有道理的。在A股（绝大多数）只能事后用脚投票。

　　9、巴菲特做过衍生品投资，比如可口可乐看跌期权。鄙视黄金（这个众所周知），却大手笔投资过白银。

　　10、基于未来现金流折现的理念来判断价值，但并不做复杂计算。

　　11、巴菲特大部分回报是在75岁以后取得的（复利效应），但30岁的时候已经发财了，35岁已是亿万富翁。巴菲特后期的生活水平是不低的。投资不做守财奴，要提取资金用于消费，根据自己的情况做好平衡。

　　四、学到的投资理念

　　（这是本篇书评的主体部分。以下总结大多是我认同的书里的观点，有一些有自己的思考，不一定和书中的完全一致。）

　　1、正确的投资方法是简单的，但坚持下来却并不容易。非智力因素对结果的影响甚至更大。这种简单是理念上的简单，落实到实际操作门槛是很高的。

　　2、把股票视为生意的一部分是巴菲特投资理念的基石，其他理念（忽略短期波动、安全边际等）都要以此为基础。

　　3、安全边际有静态的和动态的，差别在于对企业价值来源的评估不同。静态的是格雷厄姆的按照企业现有资产价值对比价格，动态的是考虑企业未来的价值创造或毁灭，当下的价值可能很快被垃圾企业毁灭。对后期巴菲特来说，未来持续创造价值更重要，也因为如此，安全边际的重要性低于“把股票视为生意”的理念。

　　4、不同的经历会对其接受的观念有很大影响，格雷厄姆见到的经济危机会给他整个理念蒙上一层保守的色彩。巴菲特投资历史则见证了美国经济的持续增长。但格雷厄姆也说了“长期投资者要防止自己从近期的负面体验中学习过多。”

　　5、买入持有优秀企业可以获得确定性的企业增值回报（选股要对）和估值提升回报（留了足够的安全边际）。试图通过波段做差价追求的是不确定的交易性回报，却要以以上确定性的回报为潜在代价。得不偿失。

　　6、暂时偏离正确的道路做一下投机是否可以？

　　（1）如果投机成功了，之后放弃前期的“成功”策略并不容易。

　　（2）投机的理念与价值投资的康庄大道格格不入，投机行为与投机观念是一体的，会影响整个投资理念，对此造成的伤害甚至大于投机可能的投资损失。

　　（3）想搞一把投机无非是要追求看起来更高的投资收益，高收益的目标会导致动作变形，到最后哪个都做不好。

　　7、目标模式决定了行为模式，行为模式决定了投资的风险收益特征。

　　8、不要以投资的主要部位冒险，及时风险发生的概率很低，可一旦发生了就是万劫不复。

　　9、要给自己设定能力边界，一则是甜蜜区的果子好采（花的精力少、成功率高），二则可以避开雷区。只有在一个领域里浸淫很久，才能区分出不同概念的细微差异（来自莫名其妙的微博）。

　　10、投资回报=资本回报率x资本增长。所以分红、再融资的还坏要是具体企业而定，并不像流行看法那样分红就好、再融资的就不好。在国内的环境中，我同意这个看法，更多的是理念上的。尤其是再融资，真的靠再融资不断增厚股东回报的不能说没有，应该也是很少的。

　　11、财务稳健是业务内在性质的外在体现，不能太依赖财务本身，要通过不同方面对业务进行考察。

　　12、可以不懂具体运营，但要知道内在商业逻辑。这不就是投资者该干的事儿嘛。我理解，投资可以讲明白，但企业经营却是很难的，每家都不太一样。《光环效应》对已经《基业长青》这些数的批评已经很到位了。

　　13、长期集中持有的逻辑：有限的知识和精力、发现的艰难（很难找到标准以上的好企业）。发现的艰难一方面说明了发现以后要坚定持有，集中而不分散。但对普通人来说，发现的艰难可能直接导致他们发现不了好企业。即使发现了，怎么确定那就是家好企业？如果判断失误，长期集中持有就万劫不复了。

　　14、定期体检。投资没有一劳永逸。基本面会发生变化，投资策略不变，但持仓要根据投资策略去定期检验。

　　15、对风险的观察角度：市场风险，拉长时间框架，时间框架越长风险越小；非系统性风险，通过巴菲特这一套选股方法选股来消除；非理性操作风险，要着重控制这个。

　　16、船本身的质地比船长的能力更重要。一个好的管理者要扭转乾坤也是很难的。但巴菲特又经常关注管理者。其实，所谓的优秀管理者可能并不能体现在财务效果上（海尔）。那么，又怎么评价一个管理者是否优秀呢？良好的财务表现不应该是评价是否优秀的一个标准吗？我的理解，拉长一段时间来看，好的管理已经体现在财务中了，不应该再给与额外的权重。

　　17、限制挥杆的次数，才能提高挥杆的质量。少决策、做大决策、下重注。实证数据也显示，提出巴菲特回报最高的10项投资，整体业绩会变得平庸。这其实对个人能力要求是很高的，既要能做出高质量的判断，平时还要能忍住。

　　18、最后总结：巴菲特的投资理论体系，对参与者个人能力的要求很高。使用还是要慎重。但其很多理念是可以参考学习的。