《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》是一本由【美】本杰明•格雷厄姆著作，人民邮电出版社出版的平装图书，本书定价：88.00，页数：504，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》精选点评：

　　●从贩卖时间为生到资本再到风投

　　●1.不要尝试去预测未来。2.股市从短期看是一台投票机，长期看是一台称重机。3.坚持定投指数基金，少买个股。4.“安全边际”还要进一步理解。

　　●读了一个月八天 还会重读

　　●全方面介绍投资，经典，详细

　　●充满智慧的一本书。待重读。

　　●书是好书，知易行难

　　●讲的基本是理念，有些标准至今仍未过时。当然，我还待进一步领域。

　　●一些朴素但重要的投资理念值得借鉴，但又是西方人写书的一贯bug，翻来覆去分析到我要昏gucci咧，可不可以简单点，每章后面巴菲特的点评直接忽略没看了，是我太浮躁太功利了么，以后考虑专门向西方人学论证！

　　●价值投资理念

　　●关键词:安全边际

　　《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》读后感(一)：关于《聪明的投资者》

　　我决定点评比正文好。也许是这本书太过久远，就像我们总是纳闷提出很简单的道理的人居然就成了大师？你得承认最先提出概念的人之所以伟大就是因为先发影响力。如果你把巴菲特 查理芒格 彼得林奇 费雪 等比格雷厄姆晚出现的大师的书都看过了，也就没啥看它的必要了，而且它含有大量的只适合美国的关于基金和证券经纪人和托管方式的论述对我们基本没用！

　　《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》读后感(二)：一个合格的投资者

　　“本书的目的，是为普通的人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导”，作者不会告诉你如何去战胜市场，而是指导投资者如何“亏损概率最小化，收益机会最大化”。作者从多个领域介绍如何降低投资风险，获得长期收益。另外，作者也强调“追涨杀跌”是大多数人亏损的原因。投资者与投机者的区别："投资操作十一深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的操作就是投机"。投资者的三个必要条件：深入分析、保证本金、适当回报，不要轻信任何模式、策略或者项目，违反以上原则都是投机行为。投机占比不要超过10%。投资需要面对的问题：通货膨胀和市场波动。通货膨胀是时刻存在的，然而没有哪一种投资方式可以确保战胜通货膨胀。要自由自主的决定购买，而不要受市场左右，要按价值交易而不要择时交易。防御性性投资者，是不想投入太多精力和时间，使用简单的投资组合，满足于一定的投资回报。你应该有多大的防御性，这不取决于你对风险的容忍度，而是取决于你愿意在自己的投资组合方面花多少时间和精力。防御性投资者是靠冷静和耐心成为最后的赢家。另外，防御性投资者的投资组合要足够分散。进攻性投资者将花更多的注意力和精力，来获得比普通投资者更好的结果。将三分之一的股票资金用于购买海外共同基金，防范风险。

　　《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》读后感(三)：聪明的投资者

　　投资的目的是有效理财，使资产增值超过通货膨胀。理财主要有二种投资组合形式：1.进取型2.保守型。进取型是由自己挑选股票、债券和主动型基金形成投资组合。保守型是挑选不同种类的指数基金作为投资组合。本书主要推荐第二种方法，最好的防御就是有力的进攻。人类的幸福，大多不是来自罕见的鸿运，而是来自于每天一点点所得。定投指数基金是最适合大众的投资方法，能有效地避免因股票波动而造成的损失，这种方法显得枯燥无味，并且需要长时间持有，需要足够的耐性和本金来作为支撑。指数基金投资是属于被动投资，不需要花费太多的精力来分析相关公司的财务报表，预测未来的盈利增长。

　　投资指数基金是不是没有任何风险？任何投资都有风险，只是风险的等级有所不同，投资指数基金最大的风险就是国家的经济是否在未来有长期的增长还是衰退。要用合适的价钱购买优质公司的股票，市场热门的股票通常都处于高估阶段，应该尽量避免作为接盘侠。

　　获得巨额财富需要极大的胆识和谨慎，在理想条件下，聪明的投资者只会在价格处于低估时购买股票，在价格高时卖出股票，然后以债券和现金的形式持有资金，直到股价便宜时再次购买。在投资里择时虽然不是最重要的因素，但也不能买在高位。是选择集中投资还是选择分散投资？不同时期有不同的投资方法，初期资本积累偏向于集中投资，资金有一定规模后偏向于分散投资。社会的经济不断飞速发展，投资方法也要与时俱进，将所有的鸡蛋放进一只篮子里不是聪明的选择。

　　被动型的指数基金费用低廉，有一定的规模，能长期享受复利效应，指数基金能大概率战胜通货膨胀。在选择指数基金时也需要关注企业股票的价格，关注企业总体长期前景；企业管理层的水平；企业的财务实力和资本结构；企业的股息记录；企业当期的股息支付率。学会看财务报表，分析财务数据慎防财务造假。

　　怎样选择优质的公司股票：1.适当的企业规模 2.足够强劲的财务状况 3.利润的稳定性 4.股息记录 5.合理的市盈率 6.有足够护城河的垄断企业 7.有长期稳定高ROE的企业。慎重对待可转换债券的企业，有大量关联并购而没实绩的企业要尽量避免。

　　投资最重要的事情首先就是避免亏损，风险不在于我们的股票，而在于我们自身的决策！

　　《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》读后感(四)：为什么炒股会上瘾？

　　当有人问起大多数个人投资者为什么会失败时，格雷厄姆给出的答案是：主要原因在于他们过于在意股市当前的运行情况。

　　股票会不断地出现大幅度的价格波动，从中获利的方式有两种：择时方法和估价方法。

　　择时，是指努力去预知股市的行为，认为未来走势会上升时，购买或持有股票；认为未来走势会下降时，出售或停止购买股票。这是投机的方法。

　　估价，是尽力做到股票报价低于其公允价值时买入，高于其公允价值时卖出。这是价值投资的方法。

　　然而，我们大部分人选择的都是择时交易，被市场波动左右，通过预测股价走势来进行买卖操作。

　　理想的情况是，在熊市的最低价买进，在牛市的最高价卖出。但历史告诉我们，没有人能准确预测牛熊市的起点和终点，踏空才是常态。

　　格雷厄姆分析了美国从1897年到1949年间的股市走势。这段时间出现了10个完整的市场循环：从熊市最低价，到牛市最高价，再到熊市最低价。其中，有6个循环的持续时间在4年以内，4个循环的持续时间为6-7年，一个循环持续了11年。

　　股市的牛熊转变时间上没有规律，无法通过分析历史行情来预测未来走势。实际上，格雷厄姆下了个明确的断言：普通投资者不可能通过努力来成功预测股价的变动。就算是专业投资者，短期内可能预测成功，长期来看都经受不住时间的检验。

　　市场是不可预测的，那为什么那么多人喜欢预测呢？因为人性使然。

　　神经科学领域新的突破性研究表明，我们的大脑天生会去感知趋势，即使趋势并不存在。只要一件事连续发生两三次，人类大脑部位的前扣带和阿肯伯氏神经核，就会自动地预感它会再次发生。

　　如果的确再次发生，一种名叫多巴胺的天然化学成分就会释放出来，从而使你的大脑充斥着一定程度的快感。

　　比如，连续几天你蒙对了股价上涨，你将会条件反射式地预期它会继续上涨。随着股价的上涨，你大脑中的化学成分会发生改变，从而给你带来一种“天然的快感”。这样，你实际上就对自己的预测上瘾了。

　　然而，当股价下跌时，资金的亏损会激发你的扁桃核——大脑中处理恐惧和忧虑的部位。很多人唯恐再跌，赶紧抛售。

　　还有一个有意思的点。心理学家证明，资金亏损所带来的痛苦程度，是等额盈利所带来的快感程度的两倍。赔钱如此痛苦，所以很多人由于害怕进一步亏损而在价格接近谷底时卖出，或者是拒绝购买更多。

　　这完美诠释了本人之前投机炒股的心态。连续涨了几天，真以为自己是股神，觉得还会再涨，股价明显高估了也不舍得卖，结果被套；股价跌超过本金时，就怕再跌，着急卖出，随着股价进一步下跌，也不敢再买进，错过买入好时机。

　　引用书中一段话，以自勉。

　　那些想要受到人们欢迎的人，其幸福取决于其他人；那些寻求快乐的人，其幸福会受到无法控制的情绪的影响；但是，智者的幸福来自于自己的行动。

　　《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》读后感(五)：聪明的投资者

　　第二章投资者与通货膨胀

　　1、股债到底哪个更好，依情况而定

　　2、未来肯定有通胀

　　3、通胀上升，ROE下降，因为工资上涨更快而且再投资更多，再加上杠杆大了很多

　　4、黄金：不好；房地产介入前确定自己了解

　　5、以股债动态平衡为主

　　6、1973—1982年均CPI9%

　　第三章一个世纪的股市历史：1972年年初的股价水平

　　1、了解股市历史，总是反复波动上升

　　第四章防御型投资者的投资组合策略

　　1、防御型投资者应该将资金分散于高等级债和高级等股票。最好比例对半开，尽管简单

　　2、优先股本质是不好的，只可以按照廉价交易条件买入，要么不买

　　第五章防御型投资者与普通股

　　1、防御型投资者，即业务投资者

　　2、原则，买大公司，分散，付股息且PE＜20

　　3、尽可能不买所谓成长股

　　4、波动不是风险

　　第六章积极性投资者的证券组合策略：被动的方法

　　1、就债券而言，积极投资者和防御型投资者的原则相同，不要买高收益债本身质地不好的公司

　　2、不买外国政府债

　　3、新股中有很多垃圾股，别碰，可以等大跌后机会

　　第七章积极型投资者的证券组合策略：主动的方法

　　1、低买高卖，类似技术分析，投机，必须排除

　　2、成长股：很难判断，不赞成不建议

　　3、推荐三个可以积极投资领域：

　　①不太受欢迎的大公司，优势：借助资本和人才度过难关，市场发现也快，去除周期股

　　②买廉价证券，以及行业中非主导公司；估值：预期收益×PE，清算法

　　③并购机会

　　4、“获得巨额财富需要有极大的胆识和谨慎，当你一旦拥有大量财富，则需要有十倍的智慧来留住它”罗斯柴尔德

　　第八章投资者与市场波动

　　1、不要用技术分析，不要投机

　　2、贱买贵卖法，熊市买入，牛市卖出，不现实

　　3、建议用动态再平衡策略

　　4、市场先生理论

　　5、投资和投机者最主要区别是对市场波动态度。投机者主要兴趣在于预测市场波动并从中获利；投资者是按适合的价格买入合适的证券

　　6、如果说，在股价波动方面做有价值的预测几乎不可能，那么债券也完全不可能

　　7、可转债和优先股的价格波动是三种因素主导的，股价变化，企业变化，利率变化

　　8、长期债券，建议用浮动利率，对债权人债务人一样影响

　　9、智者的幸福来自于自己的自由行动

　　第九章基金投资

　　1、别把钱给投机的基金经理

　　2、管理稳妥的大基金几年之内最多能获得略高于平均水平的结果

　　3、若开放式和封闭式业绩大致相同，那么封闭式按照折价买入所获得回报有可能高于开放式

　　第十一章普通投资者证券分析的一般方法

　　1、普通股分析，估算未来利润，估算PE

　　2、影响估值因素：总体前景，管理，资本，股息记录，股息收益率

　　3、PE=8.5+2*增长率

　　第十二章对每股利润的思考

　　1、不要过分看重某一年利润，如果确实关注一年，当心陷阱

　　2、考虑可转债股权稀释因素

　　3、不好的全冲在一年

　　4、平均利润的运用

　　第十四章防御型投资者的股票选择

　　1、用定量标准去排除

　　2、标准：规模大；流动比率＞2，长期债＜流动资产净值；10年，每年都有利润；连续20年股息；10年，每股利润增长30%。

　　3、定性和定量， 比较重视定量

　　第十五章积极性投资者的股票选择

　　1、大部分证券分析师是两种类型，①市场有效，做和不做完全一样。②成长股公司无限增长

　　2、格雷厄姆公司总结：

　　套利、资产清理（前提：收益率≥20%，成功率≥80%）

　　关联对冲

　　净流动资产类，以及一些并购

　　3、一些特殊情况，类似套利业务，风险在于收购失败，需要专业，且不确定性大

　　4、伟大的人是这样的，处在众生之中，却能十分惬意地享受着独居时的独立——爱默生

　　第二十章 作为投资中心思想的安全边际

　　1、低价可以使质量较低标的成为投资机会

　　2、商业准则：

　　知道自己在干什么，即通晓自己的业务

　　不要让其他任何人来管理你的业务，除非你能足够细致监控并理解他的行为

　　如果没有可靠计算表明某项业务获得合理利润的机会较大就不要涉足这项业务

　　有勇气相信自己的知识和经验，如果你根据事实得出了结论，而且你知道自己判断是可靠的，那么照此行事，即使其他人会迟疑或者反对。